要約:パフォーマンスコミットメントシステムはもともと情報の非対称性を軽減するために設計された、管理者に勤勉義務を遵守するよう奨励する、合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の相乗効果を促進する，しかし、パフォーマンスの約束の失敗率は増加する，このシステムは、上場企業の合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編における「中心石」から「命を脅かすロープ」へと徐々に進化しているようです。本稿は上場企業の合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限・再編事業における業績約束条項の問題点を整理する，近年の規制当局によるパフォーマンスコミットメントに関する規制事例の実証分析，実用レベルで発見された，パフォーマンスコミットメント条項は高すぎる目標を設定して設計されています、単一インジケーター、主に一方向のパフォーマンス コミットメント、不完全責任条項およびその他の問題。上記のジレンマに直面，パフォーマンスコミットメント目標の合理的な設定を提案する、革新的なアプリケーションのための多様な評価指標、補償の方向性と方法の科学的計画、4 つの側面における業績補償責任条項の改善と業績コミットメント条項の最適化。キーワード:上場ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、業績最適化に関する規約経済成長の鈍化中、頻繁な市場変動の中で，資本市場の質と効率を改善するための促進手段として、合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編は多くの上場企業の産業の高度化となっている、状況を打破して新たな利益成長点を追求する戦略。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編の実務において，主党は情報的に不利な立場にあることが多い。この情報の非対称性の問題を解決するには，合併およびミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の当事者は、対象会社の株主が会社の将来の業績レベルにコミットメントすることに同意します，将来的に約束したパフォーマンスが達成されなかった場合にミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側に補償を求めるパフォーマンス・コミットメント・システムが一般的になっています。ただし，これからはブラインドコミットメント、パフォーマンスへの取り組みが標準に達していません、パフォーマンスの約束を履行できないことや、約束期間内にパフォーマンスの「表情を変える」ことさえ頻繁に発生します。非現実的な業績約束条件は投資家の信頼を損なうだけではない、中小規模の投資家の利益を損なう，上場企業の持続可能性にも寄与しない、高品質の開発，システムは条項の設計を早急に最適化する必要があります。1. ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限条項の設計理由2008 年 5 月 18 日，中国証券監督管理委員会は「上場企業の主要な資産再編に対する行政措置」（以下「行政措置」という）を発令しました，パフォーマンスコミットメントシステムが正式に確認されました。2014 年 10 月 23 日，中国証券監督管理委員会は「管理措置」を改正し、履行義務に関する義務規定を撤回。2023年に改正された最新の「行政措置」第35条は、企業が大規模な資産再編を行う場合に規定している，収入の現在価値法を採用、将来の収益予想に基づく仮説開発手法およびその他の手法は、購入する資産を評価または評価するために使用され、価格設定の参考として機能します，業績補償契約に署名する必要があります。上場会社から支配株主へ、実際の管理者またはその管理下にある関連者以外の特定の当事者による、管理の変更を引き起こすことなくの資産の購入，上場企業と取引相手は市場志向の原則に従うことができます，業績報酬および一株当たり利益の追加措置および関連する特定の取り決めを採用するかどうかを個別に交渉する。合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限および再編事業において，主要政党は通常、比較的強力な財源または強力な力を持っています，対象企業には将来的に大きな発展の可能性がある。実際に，合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限において対象会社の評価額について両当事者間に不明確な点がある，合意に達するのは難しい，評価調整メカニズムとして登場した業績報酬コミットメント。(1) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限を軽減する対象会社の資産を通じてではありますが、負債、ビジネス モデル、顧客関係やその他の側面でデューデリジェンスを実施する方法，取引当事者間の情報の非対称性を軽減できる，しかし、非上場企業の合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限においては，特に上位のものの場合、計り知れない無形資産を持つハイテク対象企業，デューデリジェンスの結果のみに基づいて対象会社の評価額を決定し、合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の両当事者の承認を得るのは明らかに困難です。絶対的な情報上の優位性を持つ標的企業は、その優位性を利用して実際の収益性を偽装することがよくあります，M&A価格が非常に高額になる，合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、組織再編が期待された成果を達成できない可能性がある。パフォーマンスコミットメント条項は、明確なパフォーマンス目標と報酬メカニズムを設定することにより、合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の両当事者にとってリスク共有メカニズムを形成します，このメカニズムにより、M&A 取引における両当事者間の利益相反を効果的に調整できます，両当事者間の信頼基盤を強化する，情報の非対称性によって引き起こされる取引リスクの軽減。(2) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限者に勤勉義務を遵守するよう奨励するほとんどの合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限，対象会社の株主は通常、会社の日常の生産と運営に責任を負う経営者です，パフォーマンスコミットメント報酬条項は理論的には一連のパフォーマンス目標を設定します，純利益など、販売、営業利益等，明確で明確な指標は、経営陣の目標に対する意識を高めることができます，確立されたパフォーマンス目標に基づいて実装措置を開発する。基本的なロジックは、経営陣の M&A による利益を対象会社の業績に直接結び付けることです，このような直接的なインセンティブの仕組みは、対象企業の経営陣の熱意と労働意欲を大いに刺激することができます。パフォーマンスが期待を満たさない場合，経営陣は現金または資本の損失のリスクにさらされる可能性があります，これにより、彼らは忠誠心と勤勉の義務を守ることができます，ビジネス戦略をより慎重に策定し、実行する，対象企業の合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限をより迅速に推進する、安定的に健全な発展軌道に入りつつある。(3) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限によるシナジー効果の促進合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、組織再編の実施後の効果的な統合は、上場企業の発展にとって避けられない要件である，仲介業者や規制当局も注目しているミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限]。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編には、異なる企業間の組織構造が関係することがよくあります、ビジネス、テクノロジー、タレントマネジメント、リスク管理、企業文化とその他の側面の統合，業績コミットメント条項は、経営陣の利益と企業業績を密接に結び付けることができます，より協力し統合するよう奨励する，内部の利益相反を減らす，協力効率の向上，合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編のメリットを最大化する。また、パフォーマンスコミットメント条項を通じて、市場や外部投資家にポジティブなシグナルを送ることもできます，外の世界を追加，特に合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編後の企業の見通しに対する中小規模の投資家の信頼，長期的なビジネスに有益、持続可能な開発。2. ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限条項の機能不全パフォーマンスコミットメント条項は広く使用されていますが，上場企業の合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編プロジェクトにおける履行約束の低い履行率、基準を下回る金利の現象は珍しいことではありません，2024年、深セン取引所はすでに5件の約束違反を理由に10の約束主体に懲戒処分を課しているミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限]。2024 年 3 月，A 株史上 3 番目に大きい M&A 案件のミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限完了率は 40% 未満，仲介機関は公式に謝罪発表を行ったミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限，投資家からの幅広い注目を集めた。ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限条項が実際には当初の設計動機から逸脱しているように見える理由，頻繁に起こる「雷爆発」，市場と投資家に設立の合理性を疑問視させる？(1) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限目標が高すぎます業績約束条項が合併当事者とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限当事者の間の情報の非対称性を軽減する上で積極的な役割を果たす可能性があるのは事実，ただし、対象となる企業は多くの場合、自社の利益を実現したり、財務上の圧力を軽減したりすることを目的としています，対象会社の現状と長期的な持続可能な発展は考慮されていない可能性があります，高額なミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限と引き換えに法外な業績目標を約束する。パフォーマンスコミットメント条件に対する信頼を失ったスポンサー当事者，取引のリスクと利益の客観的な評価を無視する，特に他の競合他社からの入札に直面している場合，より高い価格を支払って対象企業をミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限したい。この現象は、合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の当事者が「共通のニーズ」に基づいて、高い業績の約束と高い評価プレミアムを交換するというものです，資本のキャッシュアウトをさらに引き起こす、特典の送金、約束を破られたパフォーマンス、収益管理や金融詐欺など、連鎖する一連の問題ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限。(2) 単一のミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限指標現在、国内上場企業の合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、組織再編における業績約束条項は、ほぼすべて、価格プレミアムの発動条件として純利益を使用している。合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限当事者と中小規模の投資家の両方のため，多くの場合、純利益は最も簡潔で入手しやすい指標です，純利益が高いほど，収益性が高いほど。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編の実務でこの指標を使用すると紛争を回避でき、経営陣の的確な取り組みに確かに役立ちます，しかし、この指標だけでは対象企業の真の価値を評価することはできません，純利益だけでは、対象会社に将来性と収益性があるかどうかを判断する唯一の基準にはなりません。さらに，純利益の財務指標は、対象企業の通常の生産と運営にも影響を与える可能性があります、会計方針の変更，「基準を正確に満たす」ための架空の取引やその他の方法も，これは明らかにパフォーマンス約束条項の本来の意図に反しています。(3) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限へのコミットメントパフォーマンスコミットメントの報酬の方向は通常、一方向と双方向に分けられます，一方向のパフォーマンスコミットメント中，対象会社が約束した業績を達成できなかった場合，ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側に業績の差を現金または株式で補償する必要がある；双方向のパフォーマンス コミットメントにより、一方向のパフォーマンス コミットメントにインセンティブ条項が追加されます，つまり、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側はターゲット企業に業績を上回る一定の報酬を与えるということですミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限。現在，実務では依然として対象企業の一方向の業績約束条項が主流，しかし、このモデルは対象会社の経営陣の短期的な利益志向につながる可能性があります，パフォーマンスコミットメント目標を達成するためのみ，長期的な利益に基づく戦略計画を無視する，合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限のリソースの統合と調整の促進も欠如している、対象会社の長期的な発展をサポートするという動機。3. ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の監督活動の実証分析上場ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限M&Aや再編事業における業績約束の未履行率は比較的高いものの，しかし、実際には、司法ルートを通じて効果的に解決される事件の割合は比較的低いです，最終的に訴訟や仲裁を通じて紛争を解決する上場企業はわずか 20%，ほとんどのケースは積極的な補償です、約束の内容を変更する、補償義務の免除およびその他の方法により解決ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限，規制当局は重要な役割を果たします。「管理措置」第 57 条（2023 年改正）は、中国証券監督管理委員会が履行遅延または履行補償契約違反を監督する権利を有すると規定している、約束の主題。証券取引所は規制制度の改革を深化させる、最前線での自己規律の監督を実施する，問い合わせレターからも、批判のお知らせ、公的な非難やその他の方法を通じて、履行義務の不遵守を監督する。この記事は、パフォーマンスコミットメント条項の設計に焦点を当てています，2018年以降、合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、事業再編におけるパフォーマンスコミットメントの問題を規制当局が処罰した事例を調査対象として取り上げている，上場企業の合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限・再編事業における業績約束条項の適用に存在する問題点の実証分析。現在、合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、および再構築事業におけるパフォーマンスコミットメント条件を設計中，基本的に対象会社の株主全員がパフォーマンスコミッターとしてすべての報酬責任を負います。上海証券取引所は、対象企業が約束した業績を達成できなかった場合、上場企業は「利益予測情報の軽率な開示」の責任を負わなければならないと考えているが，リスク警告が不十分ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限「責任」，しかし、上場企業には規制当局から罰せられるリスクしかありません，賠償責任を負いません。深セン取引所は現在、履行補償義務を適時に履行しない当事者に対してのみ懲戒処分を行っています。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編後，取引の両当事者は、統合と改善のためにより多くのリソースを投資する必要があるかもしれません，しかし、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側はまったくリスクを負いません，対象企業の開発計画に積極的に参加する意欲が欠けている可能性がある，これにより、パフォーマンスの約束を達成することが困難になります。例: *ST Ji Yao が梅河口雅里健康産業投資センター (有限責任組合) をミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限した後，*ST Ji Yao が株式譲渡の支払いを期限内に支払わなかった、増資義務の履行、実績コミットメント当事者の実際の管理者からの多額の融資の未返済およびその他の理由により、対象企業の生産および運営のための流動性が不足する結果となるミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限，最終的なパフォーマンスのミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限は実現されませんでした。*ST Ji Yao はこれについて一切の責任を負いません，履行義務を負う当事者は、報酬義務を履行する必要があるだけではありません，実際の管制官も公に非難された。(2) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限報酬減免条項の欠如既存のパフォーマンスコミットメント契約には主にパフォーマンスコミットメント目標が含まれています、補償方法、補償内容、補償約束期間、補償期間、過剰なメカニズムの報酬、報酬の計算方法，賠償責任軽減条項は含まれません，契約違反に対する責任に関して同様の規定はありません。規制当局からの要請があった場合，履行約束当事者の弁護理由は、対象会社が約束された履行を完了できなかった責任はミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限当事者にあるということである，パフォーマンスの約束に違反するという主観的な意図がないことに焦点が当てられることが多い、補償責任の不当な配分、新型コロナウイルスの流行などの不可抗力要因，しかし、規制当局は基本的に罰則を課す際に上記の理由を認めていないミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限。履行義務条項には責任の減免に関する条項がないため，ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限補償のコミットメントが完了したら、市場に投入されます、投資家による公約，株価と取引の決定に影響を与える，履行約束契約の契約上の有効性は裁判所によって決定される必要があります，これでは約束した当事者の責任を免除することはできません。取引の両当事者が客観的な理由によりフォローアップした場合でも，覚書または補足契約を通じて補償義務の一部を免除することに同意する，内容が「上場会社の規制指針第4号 上場会社およびその関係者の約束」に準拠していない場合、または必要に応じて審査手続きや開示義務が履行されていない場合，どちらも補償責任を免除する効果はありませんミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限0]。IV. ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限条件の最適化パス
業績報酬の約束が履行されていないと、上場企業の合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編の失敗率が増加する，合併ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の両当事者の財務状況だけではない、ブランドの評判に悪影響，また、投資家が会社の将来の発展見通しを心配することになり、株価が下落することになる，会社の市場価値に影響を与える。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編という市場志向の改革を深化させる、市場の信頼を高める、パフォーマンスコミットメントシステムの信頼性と有効性を向上させる，次の 4 つの側面からパフォーマンスコミットメント契約の条件を最適化することが緊急に必要です。
(1) 合理的なミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限設定する調査により、合併およびミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の対象となる資産の評価額が高くなることが判明，パフォーマンスコミットメントの有効期限が切れたとき，パフォーマンスに関する約束の履行度が低いほどミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限1]，M&A ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限報酬コミットメントのレベルが高いほど，のれんの減損を引き起こしやすくなるミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限2]。対象会社がパフォーマンスコミットメント目標を設定する場合，対象となるミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限実情を十分に考慮する必要がある，目標の実現可能性と合理性を確保する，将来のパフォーマンスが期待に応えられないリスクを軽減するため。盲目的にトレンドに従わないでください，高い評価を追求し、過剰なパフォーマンスを約束する，M&A 取引の価格を引き上げるためのツールとしてパフォーマンスの約束を利用するミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限3]。ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側も対象会社と十分にコミュニケーションをとる必要があります，財務状況について、市場の見通しと競争上の優位性の包括的な評価，積極的な業績目標に対して、冷静かつ慎重な態度で対処する，高額な保険料獲得の罠に陥るのを避ける。独立した財務アドバイザー、会計士やその他の仲介者は、資本市場の「門番」としての役割を最大限に発揮する必要がある，合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の両当事者が合理的になるよう支援、業界の市場環境と実際の運用状況を正確に評価，リスク警告でしっかり仕事をしてください。(2) 革新的アプリケーションの多様なミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限指標業績コミットメント条件を設計する際に多様な評価指標を使用すると、対象会社の全体的な業績をより適切に反映できます，純利益などの従来の財務指標、営業利益等は会社の実態を完全に反映することが難しい，次のような非財務指標の紹介: 市場シェアの成長、ブランド影響力の向上など，ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限競争力をより完全に評価できる、イノベーション能力と市場での地位，投資家が対象ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限実態をより科学的に判断するのに役立ちます，合理的な対策を講じるためミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限4]。2番目，単一の指標は外部環境の影響を受けやすい，たとえば、市場の変動、業界の競争など，それにより、パフォーマンスの約束が実現されないリスクが増大します，多様な指標設定により、パフォーマンスコミットメントの達成可能性と安定性を向上させることができます，M&A 当事者と投資家の信頼を高める。さらに，長期的な戦略指標を設定することで、経営陣の短期主義を回避できる，合併とミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の両当事者にとって、合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編後の企業の長期的価値と持続可能な発展能力をよりよく把握するのに役立ちます，会社の長期的な利益を継続的に向上させるためのパフォーマンスコミットメントメカニズムの有効活用。 (3)ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の方向性と方法の科学的計画資本市場の適用慣行は、双方向のミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限が取引に対する両当事者の利益を拘束する可能性があることを示しています，中小規模の株主の利益の保護にさらに貢献，特にパフォーマンスが低下した場合，中小規模の株主の利益への損害を回避できるミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限5]。パフォーマンスへの取り組みに両当事者を関与させることにより，双方が企業の発展に積極的に参加し、支援することを保証できます，取引後のリスクの軽減に役立ちます，企業の長期的な開発能力の強化。双方向のパフォーマンスへのコミットメントを通じて共通の目標や関心を形成することもできます，合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限後のリソース統合の効率向上を支援，戦略目標の実現を共同で推進する。補償方法を設計するとき，現金補償のみを使用することは避けるべきです，パフォーマンスへの取り組みが標準に達していない場合，現金報酬は会社の流動性と財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。株式ベースの報酬の価格をより柔軟に設定できる，対象企業の財務負担を軽減しながら、取引の価格リスクを軽減。そして株式報酬を通じて，取引の両当事者が利益とリスクを共有する協力関係を築くことも可能，企業の長期的な発展のために、双方が共同してより多くのサポートとリソースを提供することを促進するのに役立ちます，取引価値の最大化。さらに，株式報酬はミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側にとって長期的な投資機会でもあります，対象企業の継続的な成長と発展とともに，ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限側は対象会社の成長配当を全額共有することもできます，自分の富に価値を加える。合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編計画を策定する場合，可能な限り、すべての対価を現金で支払うことは避けてください，株式と現金の方法を採用可能，これにより、対象会社の約束された業績が基準を満たさない場合、合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限当事者の影響力が高まります。(4) ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限補償責任条項の改善合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編のための業績コミットメントの条件を設計する場合，業績補償当事者が補償責任を減額または免除できることが明確に規定されています，取引のすべての当事者が合理的な範囲内でリスクを管理し共有できるようにするための重要な手段。最初，外部環境の不確実性を考慮する，自然災害など、政策変更または市場変動およびその他の要因，これらのイベントはパフォーマンスに影響を与える可能性があります，しかし、それは業績補償当事者が予見したりコントロールしたりできるものではありません。不可抗力の場合には次のように明確に規定されています、市場の大きな変化、業界政策の調整中など，業績補償当事者は補償責任を減額または免除できる。外部要因によって引き起こされる業績報酬当事者のリスクを軽減するため，業績補償当事者に一定の保証を提供する，経営陣による「正確な」基準の使用を避ける、パフォーマンスの「表情を変える」ことでリスクを回避。さらに，業績補償責任条項を事前に履行すると、M&A および再構築取引の透明性と予測可能性を向上させることができます，両当事者が共同で業績報酬責任に関する規則を協議し決定する，また、相互に協力する意欲と、合併後の企業の質の高い発展を共通に追求していることを示すこともできます。 [1]イン・フェイ: 上場ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限大規模な資産再編に対する業績コミットメント報酬に関する制度の反映と改善[J].上海金融,2023(6):76.[2]詳細については、深セン証券証書 [2024] No. 202 を参照してください。、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限4] 第 212 号、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限4] 第 136 位、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限4] 第 115 位、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限4] 第 65 位.[3]詳しくは、「新疆天山水泥有限公司の大規模資産再編に関するミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限約束履行に関する中国国際資本公司の検証意見と謝罪声明」「CITIC Securities Co., Ltd.」をご覧ください。新疆天山水泥有限公司の大規模資産再編に関する履行義務履行に関する検証意見とお詫びの声明》[4]コン・ニンニン、ウー・レイ、Chen Wanmo: 合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、組織再編における業績約束の履行と中小規模の株主の利益の保護におけるリスク - Yabaite を例に挙げる[J].北京理工商大学雑誌（社会科学編）,2020(2):70.[5]Liu Jianyong: M&A 資産の相関関係、統合度ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限パフォーマンスへのコミットメントの実現[J].現代金融,2023(4):140.[6]イン・フェイ: 上場ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限大規模な資産再編に対する業績コミットメント報酬に関する制度の反映と改善[J].上海金融,2023(6):74.[7]詳細は、上海ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限懲戒処分決定[2019]第21号を参照、SSE 懲戒処分決定 [2019] No. 24.[8]詳細については、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限2] No. 804 をご覧ください。[9]詳細については、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限2] No. 1200 を参照してください、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限3] 第 1003 号、「朱明を公的に非難する決定」「林立銘について、金少平の公的非難の決定」「周偉紅への公的非難の決定」「陳海斌について、深セン南海カーギル フィナンシャル ホールディングス株式会社、崔澤鵬、ソン・ユ、チェン・ユージェン、広東雲珠科技投資有限公司を公に叱責し処罰するという劉美梅氏の決定、張濤の公的懲戒処分の決定など.[10]詳細については、「張漢紅について」を参照してください。、公清城百福源宏図ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限管理組合（有限責任組合）の懲戒処分の決定》[11]ザイ・チェンチェン、李家輝、Gu Zhen: 合併、ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限、再編による業績コミットメントが資産評価を押し上げました[J].会計研究,2019(6):35-42.[12]李欽陽、チェン・ハン、Liu Xiangqiang: M&A ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限報酬コミットメントとのれんの減損[J].中央財経大学の雑誌,2023(6):78.[13]劉建勇、袁紫蘭: 合併・ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限における業績コミットメントのピア効果に関する研究 - 中国上場企業の私募および合併対象企業からの実証的証拠[J].南京財経大学の雑誌（隔月刊）,2022(6):72-73.[14]ファン・シンユー、何偉紅: M&A実績ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限の予備的確立、パフォーマンスと経済的影響 - GEM データに基づく[J].現代経営学,2021(4):82.[15]フー・ドン、Zhang Congying: ミスティーノ 入金不要ボーナス 出金上限コミットメント方法と中小規模株主の利益 - Saiwei Electronics と Aerospace Rainbow を例に挙げます[J].財務ニュースレター,2022(14):118.
